O FII que subiu 8% em julho sem IPCA: como um fundo de galpões logísticos virou refúgio na Bolsa
Enquanto a maioria dos FIIs acumula queda no 3º trimestre, o HGLG11 se destaca com valorização expressiva, impulsionado por contratos atípicos e vacância baixíssima. Entenda o movimento.
O mercado de Fundos Imobiliários (FIIs) vive uma semana de contrastes na B3. Com o Ibovespa oscilando e a taxa de juros futura em 12,75% após a última reunião do Copom, os FIIs de tijolo sentem o peso da concorrência com a renda fixa. Mas um fundo, em particular, tem chamado a atenção dos analistas: o HGLG11, da hedge, que acumula alta de 8,1% apenas em julho de 2026.
O que explica esse desempenho? De acordo com relatório da XP Investimentos divulgado nesta terça-feira (21), o fundo se beneficiou da combinação de vacância quase zero (0,4%) — a menor do segmento de galpões logísticos no trimestre — e de reajustes contratuais atípicos. A maior parte dos contratos do HGLG11 é atrelada ao IGP-M, que acumula deflação de 0,8% nos últimos 12 meses, mas o fundo conseguiu renovar contratos com cláusula de piso de 5% ao ano, garantindo rentabilidade acima da inflação.
Além disso, o fundo anunciou na última sexta-feira (17) a venda de um galpão em Cajamar (SP) para a Magazine Luiza por R$ 215 milhões — valor 12% acima do avaliado por laudo. A transação gerou ganho de capital que será distribuído como rendimento extra estimado em R$ 0,30 por cota no próximo mês. Para se ter ideia, o dividend yield médio do HGLG11 nos últimos 12 meses é de 8,4% ao ano.
Especialistas ouvidos pelo Perspectiva Imobiliária alertam, porém, que o movimento pode não se repetir em outros fundos. “O HGLG11 é um caso isolado: tem gestão ativa, contratos longos e localização estratégica. A maioria dos FIIs de logística ainda sofre com a alta vacância, que subiu para 11,2% no setor em junho, segundo dados da Secovi-SP”, afirma André Ferreira, analista da Empiricus.
Para quem busca exposição a FIIs neste momento, a recomendação é mirar fundos com contratos atrelados ao IPCA ou com piso de reajuste, e evitar aqueles com alta alavancagem. O índice Ifix, que reúne os principais FIIs, caiu 2,3% no mês até o dia 18, mas o HGLG11 prova que é possível surfar ondas contrárias com boa tese de investimento.
